你以为美股是那么容易跌的吗?

中有说到:

在今年刚过去的这100多天里,3月24日至今,纳指累涨70%,标普500累涨55.5%,以周期股为主的道指累涨52.4%。

FAAMG+特斯拉都出现了惊人飙涨,苹果累计涨超126%,市值增长了1.3万亿美元,亚马逊总市值暴增超过9000亿美元,空头的“一生之敌”特斯拉的市值也从651亿美元涨到了4012亿美元。

截至目前,FAAMG加上特斯拉,6家公司在纳指2800多家公司里总市值占比接近40%。3月到8月,纳指总市值增长了近7万亿美元,其中4万亿,也就是近60%的增长,全部来自这6家公司。

这说明美股的诡异暴涨,多少跟这些平台脱不开关系,起码是一个很重要的底层催化因素之一。

另一方面,正如此前说过无数遍,美国经济虽然部分领域有复苏迹象,但经济及社会活动依然非常严峻,还在被疫情冲击砸出来的深坑中挣扎着。并且,在国际环境上,美国为了政治选票和霸权利益而到处与多国制造紧张摩擦。可以说,美国的整体基本面其实还是处在一塌糊涂的局面。

也就是说,美股股市与其基本面的脱离情况已然极其严重,这是泡沫的最大证明。

其背后最大原因就是美联储推出有史以来最大规模、最快节奏的货币宽松政策,大量资金被流入了股市,导致股市交易反而空前拥挤。

当下,美股确实陷入了对流动性宽松“上瘾”的嗑药状态,如果美联储的药一旦停,股市就很难绷得住。

3

美股还能撑得住吗?

但从长周期看,真的很难说美股的泡沫会不会刺破。上述的6大原因大部分都是短期的因素,而真正左右美股市场流动性根源的是美国的经济运行情况和美联储的动作。

这两个层面,前者实际上虽然没有明显的增长性恢复,但起码没有变的更差;后者从美国经济考虑和被格隆汇-财经资讯动态-股市行情绑架原因考虑,都没有太强烈的意愿要大幅收紧流动性,起码短期不会。

美联储在近日的全球央行货币政策会议上调整其政策框架,容忍通胀在一定的时期内停留在2%以上,这明确说明美联储坚决不加息的货币政策倾向。

不过,美联储极力维持的低利率政策,无视最近飙升的通胀预期带来的问题也很严峻,如资本市场对低利率的高度依赖,以及低利率水平下杠杆经济活动的风险提示,一旦未来还是要收紧流动性,那时候麻烦和风险会远比现在要大得多。

如近期随着美股的新高VIX指数也飙升至近期历史高点就说明了这个问题。

然后,我们可以看到另一个现象,虽然美股科技板块跌得很凶狠,但一些此前受疫情冲击而跌幅很大的基础板块却在逆势上涨,比如百货零售、能源、酒店汽车等,这些板块如今的估值相对来说堪称便宜,并且美国的经济活动确实也在逐渐复苏,对这些行业存在利好。

也就是说,美股市场其实也与近月来一样出现了板块的轮换——由此前高估的热门科技股转到避险防御性的周期和基础板块。

此消彼长,这也不失为逐渐消化泡沫的好办法。

此外,如果要全球金融市场环境的长期趋势看,现在全球疫情冲击导致经济环境未见好转,起码多数地区还能继续坏下去一阵。这个时候,全球除了大中华市场外,比美国好的且能容纳足够大体量的市场体几乎没有。

这也就说,国际资本实际上除了美国市场外,可选择的空间很少,所以他们离开美国的意愿实际上也没有多少。钱如果不大量流出美国,即使美联储不再大规模放水,也不能排除这些资金能继续撑得起美股的泡沫繁荣。

只是如今的美股性感点的科技股都依然贵的不像话,并且上升的空间真应该没多少了,就像鱼尾行情或烟蒂行情。

同时,这个时候在买入这些高估值的科技股,接下来可能让人每天都过得浑身难受了。

4

挺住了的A股,能说明什么

今天的A股确实算挺住了,除了一些突发热门概念被炒作和高低轮动导致的板块外,整体依然岁月静好。

酱茅海天还是继续跌,看来神话是要到了终末之局,不仅如此,这几天同样爆炒的“药茅”片仔癀也2天大跌了1成看似,幅度不大,但信号已经明显不过。

在高估值的明星股方面,中美股市场都同时出现如此大幅度的回撤,不知道还有没其他原因。

但,令人惊呆无语奇葩的是,天山生物这只妖股在监管层的三令五申之下还是顶风刷出新高度——早盘一度跌超12%,到盘中一度涨超17%,最终收涨4%,振幅高达30%,换手率33.76%,惊为天人!谁能来制服它!

不过,可以看到的是,在注册制之下的创业板,确实发生了一些迹象已经很明显的变化趋势。

虽然创业板在注册制下资金短期依然是向上热炒小盘股为主流方向,但也可以看到大量弱势的、绩差的、或者高估值的热门股实际上也是在不断回落,这些个股正在逐渐被投资者抛弃,只是现在跌停的数量很少,导致这个趋势不明显。

另一方面,A股现在的高低轮换也一定程度说明价值回归的还是王道,如今在经济确定性复苏的趋势看,对于很多诸如基建、基础消费、化工、环保、汽车甚至旅游等板块,真没有太多下跌的空间了。

也就是说,虽然今年确实有热门行业头部公司被炒上了天花板,但终归这些头部公司占据的比例并不太大,即使往后估值泡沫需要继续消化,也不会影响A股市场长期走强的趋势。

所以,我还相信A股今天能得挺住,未来也大概率能继续挺下去。

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