一日游,还是红10月?

作者 | 墨羽枫香

数据支持 | 勾股大数据(www.gogudata.com)


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9月太苦,大盘指数跌不多,但股民手中的票却跌得稀里哗啦,导致“双节”前一段时间市场情绪极度低迷,全市场总交易额不足5500亿元,较7月上旬1.7万亿的高峰,缩水将近70%。

股民们都期待着10月来一波大阳。令人欣喜的是,第一个交易日,A股久旱逢甘霖,酸爽啊!其中,上证涨近2%,深成指、科创50涨超3%以上,创业板指逼近4%。

芯片、医药、食品等前期回撤不小的行业板块均迎来了大幅反弹。当升20%,蓝思11%,复星10%,宁德、立讯、智飞、华兰均暴涨超7%。但最令人热血沸腾还是光伏板块,呈现集体涨停潮,让人欲罢不能。其中,隆基股份逼近涨停,福莱特、晶澳科技纷纷封板,从3月底以来,均暴涨超过200%。

不过,周五旅游大板块逆势暴跌。4000亿免税龙头中国中免一度跌停,众信旅游跌超7.5%,宋城演艺、凯撒旅业纷纷下挫。

原因无他,市场乐观预期打的很满,但黄金周旅游数据并没有超预期。另外,阿里与全球最大免税零售商Dufry达成合作协议,强势杀入中国免税行业,给垄断经营的中免来了一个下马威。市场跟着吓尿了,毕竟中免4月以来暴涨超过200%,动态PE逼近100倍,高处不胜寒啊!

总体来说,10月开市第一天红包很足、令人满意。


2


国庆假期,外围行情一派祥和,给足了A股大涨的底气。

10月6日,特朗普火速出院,头昏脑涨地叫停了新一轮经济刺激方案,还自作聪明要将法案批准推迟到大选之后,美股问讯后大幅跳水。这一跌把特朗普吓坏了,几个小时后来了一个180度大转弯,发推要国会赶紧把纾困方案送来,他可以马上签字,后来美国又应声大涨。

特朗普前后有些疯癫的言论,把美股折腾的上蹿下跳,搅动着全球投资者的心。但一周下来,美股三大指数仍大涨超2%,创下1个月新高。美股这波大反弹,甚至可以称之为“牛市”,是市场凭借着对于货币政策的无限宽松以及对赌格隆汇-财经资讯动态-股市行情会救市(财政政策)的信念,一直强撑着。

美股是全球股票市场的风向标。港股在国庆假期,恒指飙升了3%,恒生科技指更是飚了6%。跟美股一样,领涨的又是科技、互联网巨头们。原因无他,受疫情冲击小,甚至是利好业务本身,业绩表现相对良好,更容易讲故事,自然受到热捧,但估值也已经推升到很高的位置上了。

另外,人民币快速大涨,利于外资流入中国,利好中国股市。国庆期间,离岸人民币连续升破多个大关,周五更是升破6.7的位置,几天时间大涨近800个基点,创下2019年4月的新高。并且,人民币在三季度走出了12年来最强单季走势,在岸/离岸人民币升幅均高达4%左右。

人民币走强,外资一改9月份大幅流出的态势,周五一天疯狂流入112.6亿元,创下7月6日的新高。当然,外资买买买的对象一般是大蓝筹,对于指数的上涨起到一定的推动作用。并且,不少内资将外资动向视为圭臬,跟风买入效应很强,这导致外资日内流向与A股走势出现惊人相似的现象。

乘风破浪、持续大涨的人民币,除了美元走弱、中美利差扩大等因素外,还有中国经济独步世界,稳步复苏的强大动力。

据国家统计局披露,9月制造业PMI数据为51.5%,环比大幅提升0.5个百分点。其中,小型企业明显改善,PMI为50.1%,环比回升2.4个百分点,首次回到荣枯线以上。这是经济较强复苏的一个重要表现。

不过,由于国内地产政策以及近期恒大事件之后,地产拉动的投资将难有强劲的表现。另外,PPI是走出强经济周期的关键条件,而目前PPI表现不及预期,叠加地产的承压,基本上可以断定强经济周期的复苏基本不会出现。

但相对海外又要好太多。全球疫情二次爆发,欧美日等发达经济体恐怕要陷入二次探底。中国经济持续稳步复苏,这是支撑A股强势的信念所在。


3


A股是大涨一日、或几日游,还是红红火火10月大阳行情呢?

股市基本由宏观经济基本面和流动性两条腿共同来决定。与欧美央行不同的是,中国央行表现很鹰派,早早就要收回疫情期间释放的特别宽裕的货币流动性。当前,中国10年期国债收益率从4月底的2.51%直线飙升至当前的3.206%,累计升幅高达70个基点,非常之夸张,已经回到了疫情之前。

并且,央行还暗示明年一季度货币政策将开始回归常态。什么意思?今年上半年,超2位数的M2增速不太可能出现了。央行持续收敛宽松的货币政策,这令A股大市承压。

除此之外,中美关系进一步趋紧,值得投资者重视的宏观变量。要知道,2018年,中美贸易摩擦,频打关税牌,导致市场情绪持续悲观,股市跌了整整1年。

近来,美国大选逼近,特朗普再动歪心思,盯上中国互联网巨头阿里和腾讯。据彭博社7日报道,出于所谓“国家安全”担忧,特朗普格隆汇-财经资讯动态-股市行情在考虑对阿里旗下蚂蚁集团及腾讯支付平台实施限制。不过,蚂蚁集团在一份声明中表示,该公司不知道任何美国格隆汇-财经资讯动态-股市行情有关的讨论。另外,腾讯公司暂未对此回应。

继华为、TiKTok被频频打压之后,下一个是谁,又是什么时候呢!谁知道呢,但随时可能出来。

特朗普10月感染新冠,不论是真的,还是演戏,最终结果都不太好。此前,对于TiKTok等打压以及外交上的一些表现,特朗普与拜登的民调一度缩小至7%,然而10月新冠这一出,却再度拉开到9%。在博彩市场,特朗普的赔率显著高于拜登。

还有不到1个月就要大选了,特朗普为了连任,能干出什么事,谁也无法提前预料。总之,10月可能是黑天鹅频发的一个月,市场情绪整体会更为谨慎,因为金融市场厌恶黑天鹅,厌恶不确定性。


4


基于以上分析,A股不太可能有红10月大行情,基本会是箱体震荡格局,且要留中美宏观方面的风险。

在投资策略上,不宜过于激进。比如,近期疯涨上去的新能源车、光伏的投资性价比并不高。其中,比亚迪3月底以来暴涨了150%,最新市值已经超过3200亿元。市值飙升,主要源于估值维度的提升,当前PE已经高达180倍。这有点虚,就如中芯H股3月到7月飚了250%,不少投资者还幻想着继续大涨,但接下来的3个月暴跌将近60%。当然,中芯A股上市第一天股价最高,到现在也几近腰斩。

具体而言,中长期持有具备动态护城河的核心优秀公司,另外配置一些公共事业(水电、核电、机场等)、银行、保险等防御性行业板块为佳。总之,估值仍处在高位的行业板块不宜碰,中低仓位运行为上。

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